市場其實就是賭場，保險公司承擔賭場的風險

 https://buzzorange.com/techorange/2024/03/01/tech-jobs-layoffs-benefits-changes/?fbclid=IwAR0kvF4AERG9Tn6cDzXXs2wtIeEj_qXFu_66nc4-8FNmB9cTrnqsNJCfpdQ

看這則新聞，Nvidia 輝達股價大漲16%，試問去年哪個國家GDP上漲16%?

所以市場的本質就是賭場，保險商品提供穩定的報酬，背後並非毫無代價。

保險公司敢於提供穩定的報酬，代表他承擔了市場的風險，但是經過精算的各種風險，公司保有一定利潤，客戶能有穩定的報酬，所以在人生退休階段，越是無法承擔風險的階段，越需要保險商品。

為什麼藝術品屢創天價

我看到一則報導，才有茅塞頓開的感覺。

藝術品一直高漲，第一個原因當然是限量。所以不會有新的產品出現壓低價格。

第二個原因是節稅，價格炒高，再捐贈給有錢人必備的慈善基金會，東西還在自己手上，可是馬上可以扣除大筆捐贈費用，個人所得稅就降低了。

各種稅法巧門，真的沒辦法，一般人民是玩不過的。

投資革命說的是教科書背後的故事 買賣投資型保單不能不懂阿

利用假期 把投資革命這本書讀完， 回想以前讀的投資學， 覺得講得更清楚
不過要用這個來投資賺錢， 我覺得還是沒用啦

當然裡面有些觀念很對

根據這些理論導出了現在很多金融商品， 像是選擇權 ETF 指數型基金等等

整本讀完 ，覺得對一般投資人來說， 最有用的觀念就是超額報酬來自超額風險
最適合的投資組合， 就是市場本身， 導出了指數型基金這個目前最夯的商品
其他像是選擇權， 這是高風險的， 一般投資人不適合， 除非是避險使用

裡面有很多投資學裡面的學者

馬可維茲  投資組合理論 導出了效率組合的觀念
托賓         分離理論 任何人都應該持有效率組合的風險組合 要降低風險則用無風險商品
夏普         導出有名的CAPM模型 使馬可維茲的理論更實用化 這在沒有電腦的時代很重要 降低計算工作
薩謬森     說明市場價格=內在價格的最佳估計
法馬         說明市場價格反映市場訊息的速度 導出效率市場理論
葛拉漢     創立證券分析
羅森柏格  採用電腦計算證券的理論價值

下面這兩頁， 我覺得是整本書裡面的部分總結， 當然完全沒基礎的，看完可能還是不懂囉

台灣人壽秋季商說會

每年都要辦兩次的商說會 這幾年的差別都不大 我的感覺是最近各家保險公司的主力都是在儲蓄險 特別是躉繳的儲蓄險

有點不太對拉 畢竟保險的功能應該是保障 搞得現在保險公司像商業銀行一樣 拼命吸收定期存款

今天台壽的經理特別有提到金管會要求躉繳的保單要停賣

我覺得換一個和金融界沒瓜葛的主委 才有辦法辦成這件事 過去的金管會不是不懂 是歷任主委都在金融圈打滾 搞不好下來了 還得回去金融界 讓金控老闆賞飯吃 當然沒膽講正確的話拉

以後的保險業要以賣保障的保單為主 儲蓄為輔

目前還不知道會做得多徹底 希望能夠端正一下保險業界的風氣

讓一些只靠少數大戶支持的業務員 每年賣兩張保單就可以出國旅遊 這種事不再發生

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高收益債風險很大 利潤有限

貨幣的故事

貨幣的起源其實解釋起來不複雜

只是專有名詞多 搞到最後簡單的事 變得很複雜

如果看過貨幣銀行學 裡面有一些金本位 銀本位 金鈔本位 解釋的又令人看不懂

了解了貨幣 對經濟世界就會比較清楚

最早的貨幣 其實是實體貨幣 中國以前有用過貝殼

但是後來主要是以貴金屬 如金或是銀為主

金 銀都是體積大 重量重的東西 如果商人要從A地到B地買貨 帶著一堆金銀 又攜帶不便 兼有被搶劫的風險

這時候銀號就誕生了

有點類似現在的銀行 在各地都有分支機構

銀號發的銀票 類似現在的匯票功能

在A地開出 商人帶著到了B地 找到了銀號在本地的分號 憑票就可以領出金 銀 拿來支付貨款

這就是匯兌的功能

銀號信用良好 大家都相信 只要拿著銀票去領 一定可以領出金或銀

這時候 銀票就有了交易的功能

代替實體的金銀成為了交易的媒介 人人都相信這張銀票 可以兌出金或銀 所以也都樂於接受

所以實際上銀票類似現在的貨幣

後來的貨幣發行權 都收歸特許銀行 

早期的金本位 實際上是用實體黃金作為貨幣 所以我們看到很多寶藏都是金幣的形式

後來演變成為紙幣的形式 但是仍然有十足準備 發行一元紙幣 就有價值一元的黃金準備好

後來有了商業銀行體系 貨幣有了第二種形式 就是活期存款 

再加上有聰明人發現 大部分人都對銀行的信用 十分相信 所以願意持有活期存款 並以之為支付工具 而其他人也願

意接受 只有少部分人會來銀行換成貨幣 所以有了部分準備的制度 

因此每發行一元紙幣 進入商業銀行體系 透過貨幣乘數的作用 可以增加貨幣的發行量 

但是這時貨幣還是十足準備 所以貨幣的發行量 仍然在金幣存量的控制之下 不至於過量

二次大戰 由於各國保護黃金 所以把存金都搬到美國  布雷頓森林協定 規定了一盎司黃金可以兌換35美元

只要在這個平價 美國有義務無限量供應黃金

因此保證了美元的價值 各國也在這個基準之上 規定了自己的貨幣 與美元的平價

這時的美元地位相當於黃金 成為各國發行貨幣的準備

但是二次大戰後 美國的財政收支日漸不平衡 不夠的錢 只好發行債券 但是數字越來越大 這時有人有了聰明的想法  與其在市場上借 幹嘛不向貨幣發行機構借呢 由於發行機構相當於印鈔機 數字是無限量的 這樣就解了套 從此美國財政赤字越來越大 各種形式的美元 也越來越多

到這時 美國要信守 在每盎司35美元的平價上 無限制供應黃金 越來越困難

尼克森總統乾脆宣布 停止美元兌換黃金

從此各國貨幣 失去了黃金這個基準 價值理論上完全看各國的物價水準

這就賦給各國的央行很大權力 貨幣發行從此沒有制約 很容易就濫發

所以才有了財富管理這行業的興盛 金錢的量已經多到除了拿來交易 更多的是拿來ˊ在金融市場上買賣 

所以貨幣本質上是一種銀行的借條 現在的貨幣價值 短期波動 很多時候看的是各國金融市場的報酬率和風險 

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理解了風險 結構型商品更適合一般的投資人

理解了風險，其實結構型商品更適合一般投資人

 

所謂的衍生性商品，價格的高低，來自於另一種商品的市場價格，所以他是衍生自另一種商品，因為它的高槓桿，從本質上來說風險就比一般的投資產品高

 

所以一般的投資人，消息沒有專業投資人快，在市場上居於弱勢，明顯的不該涉足這種高風險商品

 

但是結構型商品就是設計給一般人投資，他是一般的債券結合了衍生性商品

 

本金用來買傳統的債券，利息用來購買衍生性商品，所以只要持有到滿期，至少可以保障本金，設計成一種保本的商品，

 

所以對一般金融知識不足的投資人，這是一項相當優秀的商品，在保本的同時，提供了接觸高風險高收益商品的機會

 

可是這並不代表這項商品沒有風險，

 

這不是一種信託而是一種交易

 

買方和發行方買了這種商品，當買方要求賣方贖回時，如果發行方無法履約，就會有信用風險

 

還有由於利率走跌，債券價格走勢超出原先發行機構的預期，上漲過高，也有可能發行機構會強制贖回，所以買的時候要注意有沒有"發行機構無強制買回保障"

 

還有如果是以外幣計價   會有匯率風險

 

大致上來說，只要能夠持有到到期，至少可以保本，這也是這項商品的訴求利基點

 

我會建議買投資型保單的人，如果擔心市場價格的波動，就可以考慮買這種結構型商品，至少可以保本

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