投資革命說的是教科書背後的故事 買賣投資型保單不能不懂阿

利用假期 把投資革命這本書讀完， 回想以前讀的投資學， 覺得講得更清楚
不過要用這個來投資賺錢， 我覺得還是沒用啦

當然裡面有些觀念很對

根據這些理論導出了現在很多金融商品， 像是選擇權 ETF 指數型基金等等

整本讀完 ，覺得對一般投資人來說， 最有用的觀念就是超額報酬來自超額風險
最適合的投資組合， 就是市場本身， 導出了指數型基金這個目前最夯的商品
其他像是選擇權， 這是高風險的， 一般投資人不適合， 除非是避險使用

裡面有很多投資學裡面的學者

馬可維茲  投資組合理論 導出了效率組合的觀念
托賓         分離理論 任何人都應該持有效率組合的風險組合 要降低風險則用無風險商品
夏普         導出有名的CAPM模型 使馬可維茲的理論更實用化 這在沒有電腦的時代很重要 降低計算工作
薩謬森     說明市場價格=內在價格的最佳估計
法馬         說明市場價格反映市場訊息的速度 導出效率市場理論
葛拉漢     創立證券分析
羅森柏格  採用電腦計算證券的理論價值

下面這兩頁， 我覺得是整本書裡面的部分總結， 當然完全沒基礎的，看完可能還是不懂囉

基金和指數相比 +/- 如何看

查看基金報酬率 會看到 +/-類別和+/-指數 這兩欄

這要怎麼看呢

+號 -號是以基金為準

+號表示基金報酬率贏過指數 -號表示基金報酬率輸給指數

至於類別 指的是其他同種類的基金 如上圖指的是美國大型價值型股票

再以上圖為例

-號表示 基金輸指數

2012年為例 基金15.31+2.2=17.51 指數報酬率

+號表示 基金贏指數

2013年為例 基金 34.26-1.73=32.53 指數報酬率

"夠了" 指數基金之神 John Bogle 寫給中產階級的快樂致富學

這就是現代的基金公司 忙著行銷新商品 對真正的財富管理專業毫不在意

包括現在的理專還是走同一路線

推給投資人費用非常高的產品 

利用連假讀了這本一直想讀的書

發明第一支指數基金的John Bogle 寫的 "夠了" 給一般投資人看得投資書

這本書講的淺顯易懂 如果有金融外行人 就是要讀這種書 才能至少知道最近的金融業在搞甚麼

裡面分成三部分

關於金錢

關於經營

關於人生

我主要還是關注金錢 也就是投資這部分

傳統基金 不可能超越大盤 這是Bogle的結論

所以他在1975年底創立了世界上第一檔指數型基金  Vanguard 500 index fund

指數型基金的精髓就是簡單 所以費用很低

1.費用太多而價值太少

而想要賺到合理報酬的唯一方法 就是把金融業收取的費用降低

2.投機太多而投資太少

凱因斯說投資是預測資產在其生命周期間所能賺到的預期報酬

投機是預測市場的活動

2008年初標準普爾五百指數的總市值是13兆

但其衍生性商品也就是期貨和選擇權總市值卻是29兆

3.複雜的太多而簡單的太少

這我深有所感 光是一個基金 就分各種股份類別 有的收銷售費用 有的收經理費 有的收贖回費 

如果不是行內人士 誰搞得清楚

金融業偏愛複雜與昂貴 和大多數投資人需要的正好相反

因為只有複雜和昂貴 每一個環節的金融機構都能收到高額的費用

4.銷售太多 服務太少

現在的基金業已經成了行銷業 而不是財富管理業

任務是推銷新產品而不是財富管理

現在哪一種股票多頭 就推哪一種 科技當紅推科技股 生技當紅推生技股

我記得最清楚就是大宗商品基金崩盤之後

基金公司又推出一種新說法 大宗商品已經走完十年最大的行情

確實如果看線圖 大宗商品多年來都很平坦 就是最近幾年有了高波動 

現在只是又回到正常的線圖

但是當時走多頭時 基金公司可不是這麼說的 把大宗商品說的熱火朝天 

這就是現代的基金公司 忙著行銷新商品 對真正的財富管理專業毫不在意

包括現在的理專還是走同一路線

推給投資人費用非常高的產品 

這本書最重要的結論就是投資沒那麼複雜 只要選擇費用低的產品 長期下來會有良好的報酬

富蘭克林坦伯頓成長基金A型

這是一檔全球型基金

10年的表現勝過基準指數

其實只要有勝過基準指數的基金 就可以鼓掌了

這隻更好 

想要晚上睡得著 還是投資全球基金吧

現在全球型基金追蹤的標準指數 就是MSCI WORLD INDEX 

圖中看他的分配 美國就占了54% 歐洲除了英國佔了14% 新興市場占了11%

這樣的投資組合過去五年上漲了50%

不過這是從2008年金融海嘯後起算

我想說的是這樣的投資組合 有成熟市場也有新興市場 

除非第三次世界大戰爆發 不然只要資本主義還存在 即使2008年也是跌得很慘 還是會回升

作為投資組合中的核心資產 是很合適的 

一般投資組合都建議60%股票 40%債券

這六成股票之中 不妨將全球型基金 作為基礎 新興市場行情不好時 

減碼到20% 轉到新興市場 行情好時加碼到40% 

從新興市場轉回來

這樣的操作方式 就算沒有抓得很準進場時點 長期下來也有年平均 6%以上的回報

而且至少晚上睡得著

瑞銀生化基金 投資型保單可選基金菜單

最近新聞又開始關注生物技術型基金 從2015年轉入空頭後 基準指數NBI 那斯達克生技指數跌

了40%左右

景順全球科技基金 投資型保單可選基金菜單

這支基金 我覺得蠻弱的 跟基準指數比起來 五年竟然還輸指數

指數五年來上漲100.82% 景順全球只上漲66.24%

野村全球高股息基金季配型基金

高股息基金投資的是配發股利比較多的股票
為什麼一家公司會決定要配合比較高的股利?
根據投資學的理論 一家公司要追求的是利潤最大化 所以如果把盈餘保留在公司作投資和把盈餘發還給股東 自行去決定如何運用相比 發還給股東更有利的情況 就會有高股息股票產生
這代表是這家公司評估市場有限 再作投資也不會增加盈餘 這時候把盈餘發還給股東作更好運用是更合理的作法
所以高股息股票往往成長有限 反映在股價上就會比較偏弱

六個月內投資於上市櫃股票 不低於淨資產價值70% 投資於海外不低於60%

股利率要高於市場平均水準的股票

經理費用為淨資產價值1.8% 保管費為0.3% 合起來2.1%

結論這張是比較保守的投資人合適 風險較低 相對來說 預期報酬率也低

得勝安聯收益成長基金-AM穩定月收類股(美元)

代號AZNAX 費用比例1.32%

這支基金目前在銀行受理專推薦

主要是著眼在"穩定配息"  每個月固定配息

從上圖配息表來看 每月每單位 可以配息0.075美元

德勝安聯的官網上面寫得清楚

Objective

Seeks total return comprised of current income, current gains and capital appreciation

這支基金的目標是當期收入和資本增值

因為要做到定期配息 選擇債券作為配息現金來源

又為了資本增值 也投資了股票

A diversified way to seek income and capital appreciation while attempting to moderate downside risk

The Fund is a core holding that invests in equities, high yield and convertible bonds and typically writes call options on approximately 70% of the value of each stock position. As a result, the Fund aims to capture multiple sources of income while participating in the upside potential of equities, with potentially less volatility than a pure stock investment.

不過他選擇的是高收益債券和可轉讓債券 這兩種債券的走勢 其實比較接近股票而不是債券 
為了減少波動 持有的股票部位七成都用賣出的買權對沖風險 也就是說股票下跌的時候 還有權利金可以收 彌補一部分損失

這支基金接近98%資金都投入在美國 所以我們把這支基金和S&P500的ETF(SPY)做比較

2007年股災時 兩者走勢十分接近 可是接下來股市回升時 卻比不過SPY

也就是說雖然有做避險 但是風險規避沒甚麼效果 跟SPY這種單純的股票型基金比起來 跌勢

並不會比較少 股市回升時卻反而少賺非常多

究其實質 他選擇的高收益債和可轉債 本質上就比較接近股票 所以雖然有債有股 但是投資風

格其實是成長類型的基金

雖然追求高成長 但是成長反而沒有SPY來的好 下跌時跟SPY跌的一樣深

這支基金我覺得並不好 還不如買比較單純的SPY

半年看S&P 500 ETF 表現

半年前我寫過關於S&P 500 ETF (紐交所代號SPY) SPDR S&P 500 ETF 這支ETF基金

經過最近一波 全球債券拋售潮  SPY的表現還算不錯 半年上漲了2.77%

這種指數可以說是相當穩健的 跟藍籌股的代表Dow Jones 來相比 10年線幾乎一模一樣

只有2007年金融風暴時 有大幅下跌過 

如果屬於穩健型的投資人 這支基金可以當作核心配置

半年2.77%的表現 打敗目前定存 以及全部儲蓄險

這些股票横跨24種不同產業 

都是世界第一流的公司 全部倒閉的可能實在不大

比起忍受一年1.3%的報酬率 

6%-7%的報酬率 風險又不大

是比較好的選擇

SPDR S&P500 ETF

S&P500是美國標準普爾指數 指數裡面包含的都是大型公司 像是蘋果 微軟 美孚石油 都是世界知名而且有相當獨佔性的公司

這些公司跟世界景氣關係比較大 跟美國當地關聯比較小

看S&P指數近十年來的表現 只有2009年因為金融風暴的影響 有大波段的下跌 2012年回升到2007年的水準之後 一路往上 2014年已達到2070點

雖然日本 歐洲經濟表現不佳 但是中國經濟仍然成長 整體來看 世界經濟還是往上走 S&P500指數還是會繼續往上 

想要投資S&P500指數 除了按照指數比例買下每一家公司股份外 有更簡單的做法 那就是購買SPDR S&P500 ETF (代號是SPY)

The SPDR^® S&P 500^® ETF Trust seeks to provide investment results that, before expenses, correspond generally to the price and yield performance of the S&P 500^® Index.

這支ETF的目標寫的很清楚 追求在扣除費用之前 績效表現跟S&P500一樣

這支基金如果十年前進場 可以達到年化報酬率 7.96%

再看看下面這張圖

一直到1995年 指數都沒有超過500點 接下來才開始上漲 一直到2014年達到2000點 從1975到1995年 長達20年的時間 指數都沒有突破 可是從1995到2015 剛好也是20年的時間 指數上漲300% 我認為這是因為中國大陸的改革開放 市場上湧入13億消費人口反映在指數上 

這支基金還是很值得投資的 跟隨著世界經濟成長 長期每年7%報酬率 是可以期待的 而且相對新興市場或是大宗商品基金 這支基金波動性不大 買了以後可以比較安心睡覺

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