現在應該把資金轉到新興市場了嗎

2009年和2010年受到投資人追捧的新興市場 已經沉寂了好一陣子了

投資新興市場 與其注意收益 更重要的是注意風險

新興市場經濟各方面變動都比較大 再加上各國央行的外匯管控能力 手上握有的外匯 明顯都

比已開發國家少 遇到經濟景氣變化 資本流動變化 就會容易崩盤

像是1997年的金融危機

所幸現在多數的新興市場經濟體 都吸取了教訓 改用浮動匯率制度 能夠減少景氣變化時的風

險

有部分投資機構已經開始在垃圾中尋找黃金

新興市場本益比也較成熟市場折價三成

便宜的時候進場

檢視一下自己的投資型保單持有的基金 部份轉換標的到新興市場 就算短期還有下跌空間也不

至於崩盤 長期卻有比成熟市場高的報酬率可期

新興市場基金比較

新興市場基金比較

從八月人民幣意外貶值後 金融市場各有不同反應

各家分析報導中 我覺得寫的最好的是金融時報這篇分析報導

http://www.evernote.com/l/ACGyWJSYh8hNY5b8Tfku4LjfJY43SGPX82c/

這篇文章的重點是相比1997金融危機 部分新興市場國家的體質已經比較好 所以貨幣貶值幅度不大

其中印度盧比下跌幅度相當小

所以新興市場還是有投資價值

新興市場的基金 有兩隻我覺得可以注意

iShares MSCI Emerging Markets index (美股代號EEM)

這支基金追蹤的是MSCI Emerging markets Index

仔細觀察指數的組成 金融產業28.83%  資訊科技17.54%  這兩樣加起來接近一半

以國家來區分 中國23.26%  南韓14.74%  台灣12.56%  三個國家加起來也是接近一半

前十大持股 第一名三星 第二名台積電 第三名騰訊 三家加起來佔了資訊科技比重一半

這支基金主要就是投資在這三個國家中的金融產業和資訊科技

the index covers approximately 85% of the free float-adjusted market capitalization in each country.

這指數涵蓋了每一個國家85% 在市場上流通的股票市值 所以他選的都是大市值的股票 權重佔的高 足以反映各股票市場的情況  

另一支基金是WisdomTree Emerging Markets Eqty Incm Fd (美股代號DEM)

這支基金追蹤的是WisdomTree Emerging Markets High Dividend Index 也就是高股利的股票

這指數追蹤的就不太一樣

銀行23.48%  能源18.85% 通訊業16.03% 三個加起來也超過一半

第一名是中國 第二名是俄羅斯 第三名還是台灣 三個加起來也超過一半

比較股利報酬率 MSCI是2.94%   P/E值12.62

                                     Wisdomtree 6.42%   P/E值10.88

Wisdomtree股利報酬率較高 也較便宜

實際比較 2008年金融風暴EEM下跌的比較多 DEM比較少 但是現在兩者相差不多

而且2008年DowJones也是嚴重下跌 現在DowJones比起2007年還是維持上漲21.35%

從指數上來看目前經濟情況並沒有那麼嚴重

結論我覺得現在新興市場算是便宜的時候 應該可以進場

兩支基金 我比較傾向DEM 比較起來高股利股票似乎更便宜一些 防衛性也高一點

人棄我取 人取我與

新興市場不適合長期投資

新興市場的特徵就是波動大 2007年時金融風暴 S&P500下跌接近50% 同時期新興市場指數下跌了150% 從這張圖可以看出來 新興市場跌的快 反彈也很快 一下子又漲回到下跌之前的價位 同時期S&P500 只有小幅度上漲

這張圖很有意思 可以看出來相比於成熟市場的S&P500 新興市場的波動有多劇烈 而且從200年跌到谷底 2009年一整年 新興市場指數 很快收回大部分失地 S&P500則只有小幅度反彈 但是接下來幾年S&P500 緩慢但持續的上漲 最後實際上兩邊差不多上漲幅度 S&P500 上漲72.45% 新興市場則有84.95%

十年前買S&P500和新興市場 十年後報酬率差不多 但是新興市場中間就像雲霄飛車一樣大幅波動 S&P500則是平穩的多 

一個穩健的投資人 應該要有核心資產 將大部份的資金放進去 作為資產的重心 然後將小部份的資金 投入類似新興市場這種波動幅度大的市場 配合市場波段操作 雖然難度很高 但因為資金放的數量不高 整體的報酬率影響較小 就算抓錯時點 只要是在相對低檔入場 還是有解套可能

MSCI新興市場的主要組成 中國21.99% 韓國14.65% 台灣12.28% 巴西8.71% 都是經濟持續成長的國家 對指數的上漲提供支撐 而且這幾年來 資金投入S&P500這種成熟國家的指數 新興市場 則是維持平盤 是可以介入的時機

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新興市場的價格來到低點

華爾街日報最近有幾篇文章都談到新興市場，2009年到2010年，年平均回報率是46%，這吸引了大量資金進入投資新興市場的基金，2010到2012年間，規模增加了1190億美元

但是好景不常，2013年代表性的MSCI，新興市場指數下跌了2.6%，2014年至四月下跌了4%

資金也隨即離開了新興市場相關基金，2013年至今撤資了224億美元

新興市場的波動一直都相當大，1988到1993年，每年成長36%，1993年更成長了75%，但隨後五年到1998年，每年下跌11%，1998年更下跌了28%

接下來新興市場又再度反彈，在2001年至2010年期間，新興市場的年均回報率達到了15.9%，與此同時，美國股市年均增幅僅為1.4%

從歷史經驗來看，新興市場一直都是起伏不定，現在新興市場的價格又來到低點，從價格投資的觀點來看，現在比起過去幾年是好的投資機會