危機入市? 礦業基金

很久以前有人跟我介紹買貝萊德世界礦業 話術就是中國大興土木 這幾年基本金屬行情猛漲 

還好那時沒有投入 後來跌幅很大 才沒有傷到

不是說自己怎樣神機妙算 未卜先知

很簡單的道理 基本金屬如鐵 都是建設的時候用得比較多

跟一般消費品或是公用事業 水電 都是景氣好壞都要用的完全不同

這種基金波動大完全合理 畢竟中國正在發展中 可是依據歷史經驗 任何國家都沒辦法長期高速發展 都有慢下來的時候

到時股價調整合情合理

現在的貝萊德世界礦業 已經跌很多

可是到底部沒有 沒人知道

我是覺得可以少量入場 再跌在攤平

因為現在有很多發展中國家 東南亞 印度 甚至非洲 

就跟當年的中國一樣正在大興土木 

目前為止還找不到一種替代品可以代替鐵 這種基本金屬

我覺得還是有行情的 買了之後就是等待吧

至少現在買絕對比2008年時買風險小

危機入市 有人肯幹嗎 

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影響力 讓人乖乖聽話的說服術

這是一本行銷參考書

裡面有很多作法 其實都行之有年

但是美國人對社會科學的研究 十分的具體 

裡面有個說法 很讓我心服口服

為什麼很多行銷手法 一用就有效

作者舉個例子 原來乏人問津的產品 提高價格一倍後 反而賣得很好

這是因為長期以來 我們都有經驗 就是一分錢一分貨

所以看到高價產品 馬上認為這是非常好的產品 

為什麼我們不假思索 立刻反映呢

因為現代的社會實在很複雜 超過我們腦部所能處理的能力

所以我們必須要有一些直覺反應 幫助我們快速作決定 而通常這樣的決定 

長期以來 我們都得到了好處

就像一分錢一分貨 好東西價格一定貴 這是我們長久以來的經驗 所以看到

高價品 馬上就認為這是好產品

如果不藉由這些直覺反應 我們作每個決定 都要先處理所有的訊息 在現代

的社會 會佔據掉我們很多時間

所以直覺反應 是非常重要的

除此之外

1. 互惠原理: 這解釋了業務員為什麼常常送人小禮物 

2.承諾和一致原理: 只要先成交一筆小生意 就代表了承諾 接著就有機會作

大生意

書面的聲明或是公開的承諾  那效果更大 

所以要影響他人 讓它們乖乖聽話 先從小處開始 讓他人因為先前的承諾 而自己說服自己保持前後一致

3.社會認同原理:強調其他人也已經買了或是做了某件事 會強化說服力

4.喜好原理:外表的魅力無庸置疑 但是並不是每個人都是帥哥美女 所以對一般人來講還有一些能增加客戶喜好的方法 

相似性:觀點 個性 喜好 生活方式 共同點越多 越容易讓人喜歡

接觸與合作:多接觸 多合作 

條件反射和關聯:汽車展旁邊為什麼一定要站美女 現在知道原因了

5.權威原理:很多詐騙手法 都要假冒執法人員就是這個道理 人們遇到權威 自動就順從了

頭銜:

衣著:制服和西裝特別容易說服人

6.希有性原理:房仲常常會提醒購屋人 這間房子已經有某人也在看 就是創造競爭環境 希有性

書裡面有很多例子 這是一本很值得看的書 系統化的列舉 影響他人的方法

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窮查理的普通常識 part3

最近都在看這本書 

蒙格是波克夏的創始人之一

裡面有談很多 波克夏的投資方法

因為主要是以蒙格的演講稿為主

所以分成很多段

但是讀完一遍 發現蒙格有幾個觀念是他一直重複強調

這裡面談最多的就是一般基金的成本問題

蒙格認為一般的基金的投資管理成本都太高了 而這把原本

應該由投資人得到的報酬 放到基金管理者的口袋

這問題在台灣更嚴重 台灣曾經發生過勞保基金委外代操

基金經理人和股市炒家合作 用勞保基金的錢配合炒家

把炒起來的股票倒給勞保基金

然後再和炒家分錢

1.蒙格認為如果不懂股市 那就應該進行成本最低的被動投資

盡量降低投資成本 由於被動投資不用大量研究

成本有效降低

當然像波克夏 則是另一種投資方法 

把錢集中在少數 經過研究 長期持有的好公司 

那必須要有研究能力 和長期持有的毅力

如果不具備這樣的條件 那低成本被動式投資才是正確的作法

2.蒙格一直強調普通常識

這對我來說解答了我對經濟學的困惑

經濟學教的是讓學生建立對現實的經濟世界一個大的結構

因為現實的經濟世界太複雜

沒有一個大的結構 根本無從著手

但是真實的經濟事件並不像教科書裡面說的那麼簡單

要能了解真正的經濟事件 需要蒙格一再強調的普世的智慧

這包括了心理學 數學 

特別是他一再強調心理學 

很多時候現實的經濟事件用教科書上的說法去套

完全無法理解

像是日幣為什麼升值

日本長期受到GDP不成長所苦 日經指數也一直都沒有突破90年代的高點

利率更是低 

可是只要經濟世界一亂 日幣馬上升值

這如果用教科書的說法去考慮 完全無法理解

但是如果用普世的智慧去想

日幣是日本的法幣 它的價值表現在他的購買力上 

日本的資產值不值錢呢

從九零年代的房地產泡沫破裂後 日本房地產已經跌到只剩高峰的五成

股市雖說沒有創新高 但是在現在這個價位其實盤整很久 已經可以算很

堅實的底部

世界動亂時 買入日幣

有點像買入一個收租的員外

雖然沒有很大的成長 但是每年穩穩的收租 

比起外面那種有點像到處打仗的軍隊 雖然每打下一座城

就可以大賺一票 但是運氣不好 吃了敗仗 也可能大虧

所以只要經濟景氣差 投資人馬上想到躲到日元這個避風港

所以最近日圓經常扮演這種角色

窮查理的普通常識 Part2

第三部分 蒙格十一講

是蒙格的十一段演講

第二講 普世智慧的投資應用

蒙格認為要先有一些基礎知識 才能讓你精通選股

這些基礎知識是跨領域的 數學 會計學 工程學 統計學 心理學 微觀經濟學 到不是需要很精通 但裡面有些知識要了解

其中微觀經濟學裡面 提到WAL MART的成功 讓我想到三國演義裡面的隆中對 可見天下英雄多有相合

幾百年前的隆中對 到了商業競爭還是有用

也和共產黨崛起時 用的鄉村包圍城市 相同的道理

wal mart 一開始只是一間小商店 那他怎麼辦呢

他沒有越級挑戰美國一些很大的百貨公司 相反的 他先擊敗美國其他小鎮的小商店

跟隆中對一樣 沒有去挑戰曹操 孫權 這些已經穩固的強者

先到西川把劉璋的基業吃下來 以此為基礎 鼎足三分後 才開始北伐中原

最後Wal Mart 成為美國最大的零售商

再來還有一個能力圈的道理 每個人都有自己優勢的地方 弄清楚自己的優勢 只在自己的能力圈裡競爭也是很重要的

接下來講到投資的道理

股市之所以難贏錢 因為股市就像賽馬 熱門馬 人人都知道贏面大 相反的一些劣馬 贏面很小

如果賠率都一樣 明顯的買熱門馬 譬如買台積電 蘋果才是正確的選擇

可是劣馬的賠率是一賠一百 熱門馬的賠率是二賠三

這樣的賠率 就很難算出 應該投熱門馬還是劣馬

蒙格認為聰明的投資人

第一 盡量降低交易成本 這包括減少交易次數 以免手續費拿走大部分的利潤

第二 只在發現訂價錯誤的機會才出手 這樣的機會並不多 所以聰明人發現時就狠狠的下注

蒙格說這樣的機會不用多 只要看波克夏積累的數千億美元就知道 這樣的機會只是十個正確的投資決定帶來的

窮查理的普通常識 Poor Charlie's Almanack Part 1

查理蒙格的名字並不廣為人知 但是他的合夥人就大大有名 華倫巴菲特

巴菲特盛讚蒙格 認為如果沒有蒙格 他會比現在窮的多

就憑著巴菲特這句話 就值得了解蒙格這個人

書名是模仿富蘭克林(發明避雷針那位)的窮理查年鑑 他也是蒙格敬佩之人

第一段是蒙格傳略 簡單的傳記

第二段是蒙格主義

講述蒙格生活 學習 決策方法

1.葛拉漢 也就是價值投資之父 對蒙格的投資觀念有重要影響

葛拉漢有一個重要觀念 就是市場先生 這在巴菲特的書裡面也提到

市場先生平常是脾氣溫和 聰明理智的人 但是有時候會受到非理性的恐懼或貪婪驅使

也就是說投資市場經常會受到恐懼和貪婪的情緒影響 而有過高過低的情況

2.蒙格的投資方法 結合了絕對的耐心和絕對的決心

他有長期的耐心 慢慢等待一個極好的機會 時機到了 她也毫不猶豫下大注 他不只一次強調 他的財富 來自於不超過十個正確的決定 所以他極有耐心 在尋找好機會 一旦找到 他也敢下眾注

3.他還是強調 過多交易會造成過的交易稅成本 這對投資報酬極不利 所以部要在市場上多次交易 一但找到好機會就下大注 然後就是耐心的等待

終身醫療險 帳戶型或是無上限型 看的到 但是用得到嗎

其實不用多解釋

實際的例子拿出來就知道

這是一個客戶的診斷證明書 上面清楚寫著住院一天

如果你買的是日額型終身醫療險 住一天就是賠一千元

這是他的收據 還包括前後門診 我們單看他住院當日花費 部分負擔就花了四千五百一十元

再加上前後門診 大約也花了六千多

如果買的是實支實付的醫療險 這六千多花費全部由保險公司負擔

如果買的是日額型 保險公司就是付一千 還有門診有定額給付 就沒了

這樣還能說終身醫療險能提供完整保障嗎

尤其現在醫療技術進步 很多過去非住院不可的手術 現在可能門診手術就解決了

這些都不是住院日額型的醫療險能提供的保障

只有實支實付醫療險才能提供醫療保障

年金險的給付開始日和領的年金多少大有關係

買了年金險 有沒有去看 何時可以開始領?

年金險在累積期間 用的是宣告利率 是保險公司根據該項商品的投資報酬 並參考市場利率訂定 每年都會宣告

等到累積期間過了 開始給付時 保險公司會根據當時的預定利率來計算給付金額

如果當時的預定利率像是現在一樣低時 計算出來的年金給付額自然就低 該怎麼辦呢

解決辦法很簡單 就是在給付開始日三十日前 通知保險公司要更改給付日 只要不超過保險公司規定的最晚給付開始日就可以

這項權利 買年金險的人未必知道

往後延遲 可以等到預定利率提高時 再開始給付 計算出來的年金金額自然就增加

標智滬深300中國指數基金 港交所代號02827

這是一隻ETF 合成交易所買賣基金 發行者是中銀國際英國保誠資產管理有限公司

特別的地方不是直接投資於滬深300指數的相關A股

而是採用合成模式策略及透過與A股連結的產品[AXP](China A-Shares Access Products)間接投

資於A股

原因應該是大陸對外資投資A股有管制 不管是透過QFII或是滬港通 深港通 都有額度限制

所以這支基金暫時先透過間接投資AXP 來達到追蹤滬深300中國指數的目的

 AXP 的價值會跟隨連結的A股而波動 但是也受到AXP發行人信貸風險的影響 

所以投資人多面臨一層風險 也就是AXP發行人不履約的風險

所以基金對AXP發行人也有一些條件限制

可能比一個典型的交易所買賣指數基金（其直接投資於相關成分證券)會有較大追踪誤

差 原因是目前仍然透過購買AXP而非直接投資於A股

而且AXP發行人本身也會收費 執行費用類似買賣手續費 

存置費用 我覺得應該類似基金收取的管理費 市值一億美元內 0.3%

基金本身也有經理費 0.99% 公開說明書本身沒提到保管費 但我相信應該也有

0.99%+0.3%=1.2% 的內扣費用

以追求低管理費用的ETF來說不算便宜

所以我覺得如果看好中國股市 想買追蹤中國股市的ETF

應該要選擇直接購買中國A股的基金 而不是以購買A股的衍生性商品的基金

基金和指數相比 +/- 如何看

查看基金報酬率 會看到 +/-類別和+/-指數 這兩欄

這要怎麼看呢

+號 -號是以基金為準

+號表示基金報酬率贏過指數 -號表示基金報酬率輸給指數

至於類別 指的是其他同種類的基金 如上圖指的是美國大型價值型股票

再以上圖為例

-號表示 基金輸指數

2012年為例 基金15.31+2.2=17.51 指數報酬率

+號表示 基金贏指數

2013年為例 基金 34.26-1.73=32.53 指數報酬率

"夠了" 指數基金之神 John Bogle 寫給中產階級的快樂致富學

這就是現代的基金公司 忙著行銷新商品 對真正的財富管理專業毫不在意

包括現在的理專還是走同一路線

推給投資人費用非常高的產品 

利用連假讀了這本一直想讀的書

發明第一支指數基金的John Bogle 寫的 "夠了" 給一般投資人看得投資書

這本書講的淺顯易懂 如果有金融外行人 就是要讀這種書 才能至少知道最近的金融業在搞甚麼

裡面分成三部分

關於金錢

關於經營

關於人生

我主要還是關注金錢 也就是投資這部分

傳統基金 不可能超越大盤 這是Bogle的結論

所以他在1975年底創立了世界上第一檔指數型基金  Vanguard 500 index fund

指數型基金的精髓就是簡單 所以費用很低

1.費用太多而價值太少

而想要賺到合理報酬的唯一方法 就是把金融業收取的費用降低

2.投機太多而投資太少

凱因斯說投資是預測資產在其生命周期間所能賺到的預期報酬

投機是預測市場的活動

2008年初標準普爾五百指數的總市值是13兆

但其衍生性商品也就是期貨和選擇權總市值卻是29兆

3.複雜的太多而簡單的太少

這我深有所感 光是一個基金 就分各種股份類別 有的收銷售費用 有的收經理費 有的收贖回費 

如果不是行內人士 誰搞得清楚

金融業偏愛複雜與昂貴 和大多數投資人需要的正好相反

因為只有複雜和昂貴 每一個環節的金融機構都能收到高額的費用

4.銷售太多 服務太少

現在的基金業已經成了行銷業 而不是財富管理業

任務是推銷新產品而不是財富管理

現在哪一種股票多頭 就推哪一種 科技當紅推科技股 生技當紅推生技股

我記得最清楚就是大宗商品基金崩盤之後

基金公司又推出一種新說法 大宗商品已經走完十年最大的行情

確實如果看線圖 大宗商品多年來都很平坦 就是最近幾年有了高波動 

現在只是又回到正常的線圖

但是當時走多頭時 基金公司可不是這麼說的 把大宗商品說的熱火朝天 

這就是現代的基金公司 忙著行銷新商品 對真正的財富管理專業毫不在意

包括現在的理專還是走同一路線

推給投資人費用非常高的產品 

這本書最重要的結論就是投資沒那麼複雜 只要選擇費用低的產品 長期下來會有良好的報酬

一個追逐新概念的基金 同時也有高風險

一個新的產品 可能是挑戰市場現有產品 只是標榜更好 或更環保

可是市場現有的商品 也不是省油的燈 不是一打便倒

往往形成拉鋸 等到真的完全成熟 替代舊有商品 可能需要很久時間

或是全新的商品 像電腦

不斷的改良改善 也花了很久時間

網際網路則是在電腦的基礎上增加新應用

而且他基礎的網路建設 藉由原來的電話線 

相對來說快得多 很快就打入市場

可是要尋找網際網路的勝利者 也是需要一段時間 

新的能源 如太陽能 節電設備 目前則是在逐步進入市場 

風險毫無疑問就是比起傳統的產業風險高 

日盛全球抗暖化基金 就是這樣一種新概念基金

這些都是很良好的替代性能源 對環境很好

也許未來前景可期 

但再確定誰是贏家之前 卻是屬於高風險的基金

至少要有60%要投入前述產業 所以要看好 還要願意承受

高風險的投資人才適合

他的表現已經比基準指數好

但是比起MSCI世界指數 這個世界大型股指數 還是差很多

他的經理費用+保管費用=2.26%/每年

申購手續費 100萬以下還要1.5%

高風險 高費用 預期報酬可能很大 但要等待

如果不是高資產人士 放部分資金擺著等待

一般投資人並不適合

富蘭克林 坦伯頓 歐元全球基金

比起基準指數 十年下來富坦 歐元全球基金 還能打敗基準指數

表現算是很不錯

富蘭克林坦伯頓成長基金A型

這是一檔全球型基金

10年的表現勝過基準指數

其實只要有勝過基準指數的基金 就可以鼓掌了

這隻更好 

想要晚上睡得著 還是投資全球基金吧

現在全球型基金追蹤的標準指數 就是MSCI WORLD INDEX 

圖中看他的分配 美國就占了54% 歐洲除了英國佔了14% 新興市場占了11%

這樣的投資組合過去五年上漲了50%

不過這是從2008年金融海嘯後起算

我想說的是這樣的投資組合 有成熟市場也有新興市場 

除非第三次世界大戰爆發 不然只要資本主義還存在 即使2008年也是跌得很慘 還是會回升

作為投資組合中的核心資產 是很合適的 

一般投資組合都建議60%股票 40%債券

這六成股票之中 不妨將全球型基金 作為基礎 新興市場行情不好時 

減碼到20% 轉到新興市場 行情好時加碼到40% 

從新興市場轉回來

這樣的操作方式 就算沒有抓得很準進場時點 長期下來也有年平均 6%以上的回報

而且至少晚上睡得著

瑞銀生化基金 投資型保單可選基金菜單

最近新聞又開始關注生物技術型基金 從2015年轉入空頭後 基準指數NBI 那斯達克生技指數跌

了40%左右

就算科技基金很好 也不代表所有的基金表現都很好

共同基金只要能夠擊敗指數 就算贏了

每種基金都有他的投資策略 有不同的風險和預期報酬 所以同種類的基金比較才有意義

簡單程式 自己算算看 選錯投資工具 20年後的報酬大不相同

複利的威力 大家都聽過 報酬只差1% 20年後就讓你拿回來的錢差很大

下面有個簡單的程式 讓你輸入你預備存多少錢 

20年後 不同的報酬率下 可以拿回多少錢

大家可以比較看看 

我有設年報酬率2% 6% 10% 複利的效果 

選錯投資工具 20年後的報酬大不相同

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預計一次存入金額 :

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現在買20年期的保單只是鎖"低利"

現在理專的話術 很多推20年期的保單 都強調可以鎖利

可是鎖利應該是鎖高利 豈有鎖低利之理

保單的DM都是經過金管會審核的 裡面有揭露很多訊息 可是一般人不會仔細看

景順全球科技基金 投資型保單可選基金菜單

這支基金 我覺得蠻弱的 跟基準指數比起來 五年竟然還輸指數

指數五年來上漲100.82% 景順全球只上漲66.24%

人已經躺在病床上 還能買保險嗎 不研究不知道 一研究嚇一跳的保單條款

這問題看起來顯而易見 但是仔細研究保單條款 就發現有玄機

保單條款第一項是這樣寫的 本公司應自同意承保並收取第一期保險費後負保險責任 也就是同

意承保後如果保費沒交 還是不承擔保險責任 所以錢交不交變成很關鍵

意外受傷了 我可以請求多少賠償金呢

目前法院最常用的霍夫曼計算公式 做成簡單的excel表 讓你自己算算看 輸入預計的勞動能力減損 每年減少的收入 還有受傷時的年齡 就可以自動算出來了 霍夫曼計算公式excel表

做老闆的你 會擔心被客人控告嗎 公共意外責任險必不可少

報章上偶可見餐廳客人跌傷 這時老闆就有責任賠償

如果運氣不好 跌得比較嚴重 醫藥費 精神慰撫金開銷也很大

現在應該把資金轉到新興市場了嗎

2009年和2010年受到投資人追捧的新興市場 已經沉寂了好一陣子了

投資新興市場 與其注意收益 更重要的是注意風險

新興市場經濟各方面變動都比較大 再加上各國央行的外匯管控能力 手上握有的外匯 明顯都

比已開發國家少 遇到經濟景氣變化 資本流動變化 就會容易崩盤

像是1997年的金融危機

所幸現在多數的新興市場經濟體 都吸取了教訓 改用浮動匯率制度 能夠減少景氣變化時的風

險

有部分投資機構已經開始在垃圾中尋找黃金

新興市場本益比也較成熟市場折價三成

便宜的時候進場

檢視一下自己的投資型保單持有的基金 部份轉換標的到新興市場 就算短期還有下跌空間也不

至於崩盤 長期卻有比成熟市場高的報酬率可期

簡單三步驟 讓你投資型保單 買到保障 又能累積財富 (Part 1)

投資型保單是一種比較複雜的保險商品 很多人了解的不夠透徹 也可能是業務員避重就輕 等到

交了幾年保費 發現現金價值比交的錢還少 才開始了解這種商品

其實只要注意幾點 就可以用最合理的價格 買到保障 又能累積一筆財富 真正達到投資型保單

原始設計的目的

1.目標保費盡量低

目標保費是購買保障的保費 有高低標準 只要先想好要買的保險金額 用最低的保費去買就好

目標保險費前幾次會先扣除很大部分 第一年60%  作為保費費用 這是因為保費要先攤還保險

公司的人事 管理 銷售等成本  所以前幾年交的保費 很多都是先進了保險公司口袋 真正拿去投

資的錢非常少

這種情形下 要在前幾年保單的現金價值就超過保費 幾乎不可能

這跟挑選甚麼基金沒甚麼關係 主要是保費先扣除掉保險公司成本的關係

2.增額保費盡量高

有些保單設計有增額保費 這部分保費 保費費用扣的少 大部分的錢都可以投入投資市場 用來

累積財富

所以可以提高增額保費 目標保險費 就用最低限額就好

克服不了貪婪和恐懼 這張投資型保單可以幫助您

很多人對投資型保單不了解 卻很了解傳統型的壽險保單結構

傳統型壽險保單 繳費二十年 終身保障

房地合一課稅後 房地產用贈與或遺產的方式轉讓給子女不再有利

過去利用市價和土地公告現值和房屋評定標準價格的差別 把現金轉成不動產 再用贈與或是遺產的方式 轉讓不動產給子女 是很有利的節稅方式

有個案例
房地產市價=5000萬
房地產的公告現值=1800萬
遺產減少3200萬

但是在房地合一課稅之後 未來子女將繼承或受贈的不動產出售之時 必須用售出時價減去取得時的房地產公告現值

也就是說雖然取得5000萬的房地產 但是未來出售時成本只能報1800萬

現在少繳遺贈稅 未來子女要多繳房地合一所得稅

如果有一棟地點非常好 譬如信義區或是西門町的房子 要傳給下一代

現在比較好的方式 就是用現金移轉 採用保單慢慢轉給下一代 之後下一代再用買賣的方式跟父母買

可以適度提高買賣價格 同樣是以房地產的公告價格來計算增值稅和房屋所得稅 一樣有節稅效果

如果有大量現金 現在最好的方式 是用陸續提領 之後採用保單的方式移轉給下一代

採用保單的方式好處在 保單還是非登記財產 國稅局不易追蹤 成為良好的避稅管道

但要注意要保人和受益人要寫同一人 不然根據所得基本稅額條例

要保人和受益人不同的壽險和年金險 必須通報國稅局